• 通關後，首季酒店業經營數據持續改善，令投資者重拾對酒店的興趣；去年酒店成交已開始回暖，尖沙咀君怡酒於今年較早以34億港元售出，成為本季重要的酒店交易
• 內地及海外遊客重臨香江，令旅遊業相關的零售商受惠。本季有數宗優質街舖及購物商場的成交，回報均達5厘以上，吸引了長線投資者的注意
• 加息步伐未止，投資者的資金成本持續增加，將成為窒礙投資活動的主要因素
• 受惠於旅遊業復甦及整體市況氣氛改善，第一太平戴維斯預期本年內優質街舖的售價可錄得10至15%的增長，但甲級寫字樓售價則會繼續受壓，年內約下跌5至10%。

酒店投資氣氛回升

通關後酒店業即時出現反彈，2023年首兩個月的入住率和平均房價都有明顯改善，平均入住率達到72%，房價回升至平均每晚1,103港元，平均客房收益飆升至每晚797港元，按年增長49%。酒店投資氣氛打從去年開始已經回暖，共有7家酒店以總價93億港元售出，按年增長397%，其中超過一半是由房地產私募基金收購。內地買家亦於今年投入市場，中國旅遊集團以34億港元收購了位於尖沙咀的君怡酒店，平均每個客房售約628萬港元，成為季內重要成交。鑑於酒店成交回穩，加上旅遊業持續向好，目前市場上約有30家酒店正在放售，部分業主的叫價亦頗為硬淨。

零售物業頻錄成交

本季內地及海外遊客重返香港，今年首三個月的訪港遊客達到440萬人次，與遊客消費相關的零售商如化妝品和藥房都積極在旅遊區尋找擴張機會。與此同時，本地投資者亦窺準機會投入舖市，一個位於尖沙咀彌敦道的優質商舖以每平方呎30多萬港元的價格售出，創下近期新高；非核心區的零售物業則繼續吸引到長線投資者的興趣，例如在本季售出的大角咀西九匯商場及東九龍啟德1號(I)及(II)的基座商場，兩宗交易的回報都在5厘以上。本季商舖成交熱絡，反映出在這個高息時代，投資者的取向正在改變。

加息影響投資前景

截至四月中旬，3個月的香港銀行同業拆息為3.5%，意味著房地產投資者的資金成本可達到5%至6%。隨著美國聯儲局仍可能於年內進一步加息25至50個基點，那麼即使本港營商環境和市場氣氛有所改善，但資金成本持續上升仍會窒礙投資者作投資決定。 

寫字樓價格走勢受壓

本年年初接連有三幅政府用地拍賣流標後，旺角洗衣街商業用地最終以47.29億港元售出，每平方呎樓面地價僅為3,103港元，成為過去十年來九龍區同類地標項目中最低的樓面地價，甚至比去年招標的葵涌及粉嶺兩幅工業用地的每平方呎樓面地價還要低。自高銀金融國際中心於年初以平均每呎6,569港元的價格售出後，商業估值已經處於低位，而洗衣街項目雖然在開發條件方面有著不少限制，但其偏低的成交價難免會令未來的商業資產估值更為受壓。

因此，寫字樓的價格走勢也會受到影響。即使本地用家和老牌家族對寫字樓的需求可能回升，加上通關後來自內地，特別是來自大灣區的新富階層也會成為新的需求來源，但寫字樓價格在短期內仍會較為波動。第一太平戴維斯預期甲級寫字樓價格在本年內仍將下跌5%至10%，相比之下，受惠於旅遊業復甦的優質街舖，其價格則可望上升10%至15%。 

第一太平戴維斯研究及顧問諮詢部董事湯卓軒先生表示：「目前約有30家酒店正在放售，反映酒店投資氣氛回暖，但高達5%至6%的資金成本將會窒礙交易量回升。」

第一太平戴維斯投資部董事總經理袁志光先生指出：「綜觀今年首季，寫字樓成交較為遜色，而零售物業成交則受惠於通關及整體營商氣氛改善而愈趨活躍，預料投資者亦會抓緊黃金機會投入舖市。」